Page 9 - راهبردهای نوین بانکداری شماره پنج
P. 9
7
ماهنامه اختصاصی حوزه اقتصادی -شماره پنجم -اسفند ماه 1399
بـا نگاهـی بـه فـروش داخلـی و اسـتفاده از ظرفیـت افـراد نظیـر معافیـت از مالیـات بـر سـود و غیـره و همچنیـن تلاش از چنـد لحـاظ بررسـی شـود .اول ای نکـه اگـر تامیـن مالـی
فعـال بـازار منجـر بـه رونـق معاملاتـی بـورس و همچنیـن بـر پذیـرش سـهام شـرکتهای بـزرگ داخلـی در بور سهـای ایـن قبیـل شـرک تها توسـط شـرک تهای خارجـی بهصـورت
فـروش بیشـتر نفـت گـردد .نکتـه حائـز اهمیتـی کـه بایـد منطقـ های م یتوانـد راهکارهایـی در جهـت گـرهزدن منافـع مشـارکت در پروژههـا ماننـد آ نچـه کـه در پـارس جنوبـی
توجـه داشت هباشـیم آناسـت کـه زمانـی بورس انـرژی کارکرد داشـت هایم ،صـور ت گیـرد بسـیار ارزشـمند خواهـد بـود
مناسـبی خواهـد داشـت کـه خـود جایگزیـن رو شهـای ■ دعوت از سرمای هگذاران خارجی چـرا کـه بیانگـر وجـود فرص تهـای مناسـب سـرمای هگذاری
موجـود نگـردد بلکـه صرفـا ً بـه عنـوان راهـکاری جانبـی و ارائه تخفیفهایی نظیر معافیت در صنایـع ایـران اسـت و حتـی م یتوانـد غیرمسـتقیم بـر
و ایجـاد بسـتری مضاعـف بـرای فعـالان بـازار گـردد ،در از مالیات بر سود و غیره و همچنین بـازار سـهام و سـایر گروههـای موجـود اثـر بگـذارد .مشـخصا ً
واقـع آنچـه کـه تاکنـون و در طـی تمامـی سـالهای گذشـته تلاش بر پذیرش سهام شرکتهای اسـتفاده از ظرفیـت بـازار سـهام بـرای تامیـن مالی این قبیل
ب هعنـوان فـروش نفـت از نظـر ارزشـی ریالـی و مقـداری بزرگ داخلی در بور سهای منطق های شـرک تها م یتوانـد امـری مطلـوب تلقـی گردد ولـی آنچه که
صورتگرفتـه در وضعیـت فعلـی بـورس انـرژی فراهـم م یتواند راهکارهایی در جهت گرهزدن منجـر بـه ترغیـب فعـالان بـازار سـهام در مشـارکت خواهـد
نخواهـد شـد و در نتیجـه کارکـرد بـورس انـرژی آن چیـزی منافع افراد خارجی به وضعیت بورس شـد داشـتن چشـ مانداز روشـن از آینده این صنعت اسـت
نخواهـد بـود کـه دولتمـردان انتظـار آن را دارنـد ،بلکـه و اقتصاد داخلی گردد که این امر نـه صرفـا ًب هخاطـر وجـود شـرک تهای ایـن چنینـی در بـازار
اسـتفاده از فرص تهـای بـورس انـرژی در کنـار رو شهـای م یتواند منجر به کاست هشدن اثرات سـهام .در نـگاه دیگـر ،آنچـه کـه بـرای شـرکت بـا اهمیـت
خواهـد بـود آ ناسـت کـه از واگـذاری سـهم خـود در بـورس
موجـود م یتوانـد کاربـردی و موثـر باشـد. تحریمها بر وضعیت اقتصاد و بـه چـه میـزان انتفـاع خواهـد داشـت ،چـون بـا رویـه فعلـی
ب هطور خاص بورس گردد فقـط صاحـب سـهم کـه همـان وزارت نفـت اسـت ،عایـدی
■ آیــا بــازار ســرمایه در برنامــه ششــم توســعه ،جایــگاه مناسـبی کسـب خواهـد کـرد و چیـزی نصیـب شـرکت ملـی
مطلوبـی دارد؟ و آیـا بـازار سـهام ،بـازار مشـتقات ،بازارهـای افـراد خارجـی بـه وضعیـت بورس و اقتصـاد داخلی گردد که نفـت یـا گاز نخواهـد شـد کـه ایـن موضـوع از دیـد فعـالان
ایـن امـر م یتوانـد منجـر بـه کاست هشـدن اثـرات تحریمهـا بر بـازار دور نخواهـد مانـد .پیشـنهاد م یشـود در اغلـب مـوارد
اولیــه و ثانویــه ،مــورد توجــه قــرار گرفت هاســت؟ وضعیـت اقتصـاد و ب هطـور خـاص بـورس گـردد .م عالوصـف تامیـن مالـی بـرای طر حهایـی کـه بـهطـور خـاص بـر عملکـرد
■ در مـورد بـازار مشـتقات بایـد بـه ایـن نکتـه اساسـی مه متریـن پی ششـرط بـرای حصـول مـوارد یادشـده بهبـود آن شـرکت اثـر مثبـت خواهـد داشـت انجـا م گیـرد کـه اثـر
توج هداشـت کـه سـازوکار ایـن بـازار ب هشـدت منـوط بـه روابـط بینالمللـی در سـطح کلان کشـور بـا جامعـه جهانـی مثبتـی بـر شـرکت مربوطـه و همچنیـن سـهامداران آن
داشـتن زیرسـاخ تهای فنـی م یباشـد کـه بتوانـد در تمـام خواهـد داشـت و باعـث افزایـش اعتمـاد سـرمای هگذاران و
لحظـات و بـدون مشـکل خدمـات ارائـه دهـد ،کـه در شـرایط میباشـد.
فعلـی نم یتـوان بـه آن امیـد داشـت و پرواضـح اسـت کـه همچنیـن شـرک تها جهـت ورود بـه بـازار گـردد.
تـا فراه منشـدن ایـن قبیـل زیرسـاخ تها نبایـد انتظـار ■ تحلیـــل شـــما از فـــروش نفـــت در بـــورس انـــرژی
پیشـرفت و عملیاتـی شـدن ایـن نـوع از بـازار را بـه معنـای چیســـت ؟ ■ جایــگاه بــورس در دســتیابی بــه جهــش اقتصــادی و
رونــق تولیــد را چگونــه ارزیابــی م یکنیــد؟
واقعـی کلمـه داشت هباشـیم. ■ فـروش نفـت در بـورس انـرژی از مـوارد مـورد توجـه در
امـا در مـورد جایـگاه بـازار سـرمایه در برنامـه ششـم، برنامـه ششـم توسـعه نیـز بـودهاسـت .در واقـع راهانـدازی ■ بـه دلیـل تنـوع کارکـرد بـورس در اقتصـاد و اشـتغال
شـاید بهتـر بـود ایـن پرسـش را در ابتـدای برنامـه ششـم بـورس انـرژی بـا ایـن هـدف صـورت گرفـت کـه بتوانـد در م یتـوان جایـگاه بـالا و موثـری را بـرای بـورس در نظـر
مـورد بحـث قـرار م یدادیـم .در خصـوص جایـگاه بـازار کنـار رو شهـای موجـود فـروش نفـت در عرصـه بی نالمللـی گرفـت .مـواردی همچـون تامیـن مالـی از طریق بـازار بدهی،
سـرمایه در لایحـه برنامـه ششـم توسـعه بایـد بیا نداشـت، افزایـش سـرمایه از طریـق آورده نقدی سـهامداران ،افزایش
بـر خالف برنام ههـای توسـع های پیشـین ،تاکیـد بیشـتر ایـن نقدشـوندگی و فروش سـهام توسـط شـرک تها ،کسـب رتبه
لایحـه در خصـوص تعمـق بـازار سـرمایه بـر تقویـت بـازار اعتبـاری بالاتـر ب هدلیـل حضـور شـرکت در بـازار سـرمایه،
اوراق بهـاردار بـا درآمـد ثابـت (بـازار بدهی) بـرای بازپرداخت تخفیـف مالیـات ب هدلیـل حضـور و معاملـه در بازار سـرمایه،
اسـتفاده از ظرفیتهـای بـورس کالا در فـروش محصـول و
خریـد مـواد اولیـه و غیـره همگـی حاکـی از اهمیـت بـورس
م یباشـد.
■ بــرای کاهــش تاثیــر تحری مهــا بــر بــورس ،مخصوصــا ً
بـــا توجـــه نوســـان نـــرخ ارز چـــه راهکارهایـــی را پیشـــنهاد
میدهیـــد؟
■ بایـد توجـه کـرد کـه بـورس تابـع شـرایط اقتصـادی
کشـور اسـت و از کلیـت اقتصـاد تبعیـت م یکنـد از همیـن
بابـت نیـز آن را دماسـنج اقتصـادی م ینامنـد .در نتیجـه
بـرای کاهـش اثـر تحری مهـا بـر بـورس ابتـدا بایـد ب هدنبـال
راهکارهایـی بـرای کاهـش اثـر آن بـر کل اقتصـاد کشـور
باشـیم کـه خـود اثـر مسـتقیم بـر بـورس خواهـد داشـت.
امـا بهطـور خـاص در مـورد بـورس و در رابطـه بـا افزایـش
نـرخ ارز راهکارهایـی کـه میتـوان بـه آن اشـاره کـرد بـه قـرار
زیـر اسـت :سـهولت در پذیـرش شـرک تها و همچنیـن
افزایـش سـرمایه آنهـا کـه منجـر بـه عم قدهـی بـه بـازار و
جـذابکـردن قیم تهـا و همچنیـن مانـدگاری پـول در بـازار
م یگـردد ،اشـاره کـرد .راهـکار دیگـر جـذب شـرک تهای
خارجـی در زنجیـره تولیـد شـرکتهای داخلـی م یباشـد.
دعـوت از سـرمایهگذاران خارجـی و ارائـه تخفی فهایـی